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Guida · Settembre 2026

Capire i mercati privati.

Private equity, private debt, infrastrutture e fondi chiusi spiegati bene: che cosa promettono, che cosa chiedono in cambio e come li tratta il fisco italiano. Una guida indipendente per chi investe.

I mercati privati (il capitale investito fuori dalla borsa: aziende non quotate, prestiti diretti, infrastrutture) gestiscono ormai circa quindicimila miliardi di dollari, e da qualche anno bussano alla porta dei risparmiatori: ELTIF senza soglie d'ingresso, fondi semiliquidi, reti che propongono. La «democratizzazione» è la parola gentile di questa stagione commerciale.

Questa guida nasce per attraversarla con gli occhi aperti: capire il fondo chiuso e i suoi impegni, la curva a J e le misure che non esistono in borsa, le quattro famiglie e i loro mestieri, i costi del due e venti con tutti gli strati sopra. E il capitolo fiscale, dove abita un'esenzione che può cambiare i conti di chi sa aspettare.

È una guida indipendente, scritta da chi non gestisce, non colloca e non incassa commissioni da alcun prodotto: nomina meccanismi e non marchi, e quando l'alternativa quotata batte il pacchetto, lo dice. Fornisce le fondamenta: quelle che ogni investitore dovrebbe avere prima di impegnare un decennio.

Il contenuto

Che cosa significa investire fuori dalla borsa: il fondo chiuso e i suoi impegni, la curva a J, le misure che non esistono in borsa; e il valore calcolato senza un mercato che lo confermi.

I quattro mestieri del capitale privato: il private equity e le sue leve, il venture e la sua legge di potenza, il debito che ha preso il posto delle banche, gli attivi reali e i loro flussi.

Le porte d'accesso e la loro selezione avversa, la torre dei costi, le regole d'ingaggio del programma. E il capitolo fiscale, con l'esenzione che premia la pazienza. Chiude il glossario.

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PDF · 53 pagine · 13 capitoli

Indice

Parte prima · Le fondamenta

  • 01 Il mondo dei mercati privati 6
  • 02 Il veicolo: il fondo chiuso 10
  • 03 La curva a J e le misure del rendimento 14
  • 04 Il valore senza mercato 18

Parte seconda · Le famiglie

  • 05 Il private equity 22
  • 06 Il venture capital 25
  • 07 Il private debt 28
  • 08 Gli attivi reali: infrastrutture e immobiliare 31

Parte terza · L'uso consapevole

  • 09 L'accesso per l'investitore privato 35
  • 10 Quanto costa davvero 38
  • 11 I rischi e le regole d'ingaggio 41
  • 12 La fiscalità dei mercati privati per l'investitore italiano 44
  • 13 Glossario essenziale 48
  • Avvertenze 52

Le altre guide sono raccolte nella pagina Risorse. Di questa esiste anche l’edizione inglese.

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